中国建筑股份有限公司,拥有上市公司8家,二级控股子公司100余家。中国建筑的经营业绩遍布国内及海外一百多个国家和地区,业务布局涵盖投资开发(地产开发、建造融资、持有运营)、工程建设(房屋建筑、基础设施建设)、勘察设计、新业务(绿色建造、节能环保、电子商务)等板块。

一、主营业务

中国建筑是我国最具实力的投资商之一，主要投资方向为房地产开发、融投资建造、城镇综合建设等领域。

1、房屋建筑工程（营收占比64.05%，毛利率6.95%）

中国建筑在房屋建筑工程领域具有绝对优势，在超高层、大型场馆、工业厂房、办公楼、酒店、医院、学校等细分领域，承建了一大批地标性建筑，代表着我国乃至全球房屋建筑领域的领先水平。

2、基础设施建设与投资（营收占比21.02%，毛利率10.88%）

中国建筑依靠技术、管理和人才优势，在国内外城市轨道交通、高铁、特大型桥梁、高速公路、市政道路、城市综合管廊、港口与航道、电力、矿山、冶金、石油化工、机场、核电站等基建领域快速发展，完成了众多经典工程。在国内先后投资建设了一大批国家和地方重点工程，在 BT、BOT、PPP 等融投资建造模式领域备受信赖。

二、业绩情况

三季报公司实现营业收入15353亿元，同比增长14.82%；净利润总额435亿元，同比增长15.05%。

三、投资要点

1、高品质、低成本和差异化的竞争策略

公司低成本源于公司的一体化运作模式、集约效应和速度经济。公司着力实施“高端市场、高端客户、高端项目”的市场策略，持续开展“差异化”市场经营与竞争。公司内部不同子企业之间通过贯彻“差异化”策略，分别聚焦不同的细分市场，或专注于相应专业（专业化），或专注于相应区域（区域化），形成各自的“拳头产品、特色服务”，减少内部无序竞争，强化对外整体竞争优势。

2、相关多元和纵向一体化的拓展方式

公司致力于投资、设计、建造、运营、服务等纵向一体化的拓展方式，在公司所从事的业务领域努力构建起独一无二的市场地位，形成竞争对手难以模仿的竞争优势。公司在继续保持勘察设计、房屋建筑施工、房地产开发传统优势的同时，积极在基础设施投资建造业务等领域进行横向拓展。

3、公司发布2023年1-2月经营情况简报，公司2023年1-2月新签合同总额达6,211亿元，比上年同期增长30.2%。

公司是我国建筑领域由中央直管的国有骨干企业，涉及地产+基建+房建。1-2月规模以上工业企业利润增长低于预期，基建方面有望发力，公司作为行业龙头有望受益。公司公布3季报，年报数据尚未公布。近期回调在60日均线附近，可逢低关注。

风险：客户信用风险、宏观经济大幅变动、疫情反复波动。